The Economist: Euroalueen talous ”eloton”

Arvostettu talousaikakausilehti The Economist toteaa Euroopan keskuspankin uusien toimien olevan oikealla asialla, mutta ihmeisiin ei näilläkään toimilla ylletä. Lehti kuvaa euroalueen taloutta ”elottomaksi”.

Syyskuun 18. päivänä alkavassa ohjelmassa keskuspankki tarjoaa 0,15 prosentin korolla luottoa euroalueen pankeille peräti neljäksi vuodeksi. Ehtona on, että yrityksille suunnataan luottoja. Economistin mukaan tämä voi tarkoittaa silti sitä, että luotot yksityisille yrityksille hupenevat, joskaan eivät nykyistä hyytävää vauhtia.

Vanhassa luotto-ohjelmassa (LTRO) oli suunnitteluvirhe – keskuspankki ei vaatinut pankeilta takeita siitä, että raha päätyisi yrityksille. Niinpä rahat päätyivät suurimmaksi osaksi valtiolainojen ostoon. Analyytikot odottavat tämän vuoden ohjelman olevan jotakuinkin 250 miljardia euroa, neljännes vanhan ohjelman suuruudesta.

Toinen EKP:n kaavailema toimi on ostaa vakuudellisia arvopapereita. EKP haluaisi ostaa vain vähäriskisiä arvopapereita, mutta näitä ei ole riittävästi tarjolla. Lehden mukaan onkin välttämätöntä laajentaa osto-ohjelmat myös euromaiden valtiolainoihin, jotta talouden anemia häipyisi. Tällöin EKP tosin rikkoisi omia sääntöjään.